Размер дивидендов зависит от чистой прибыли компании. Что произойдет с выплатой, если компания получит убыток? Компания может действовать в таких ситуациях по-разному. Солидные компании стараются выплачивать дивиденды даже в такие времена, чтобы сохранить свою репутацию и поддержать постоянный приток миноритарных акционеров.
Методика расчета DSI
DSI (Dividend Stability Index) — это показатель, который позволяет наглядно увидеть, насколько стабильно компания выплачивает дивиденды и увеличивает их размер из года в год. Традиционно DSI рассчитывается на основе данных о дивидендах, выплаченных за последние 7 лет. В этом случае формула для расчета DSI выглядит следующим образом:
DSI = (C + U) / 14,
где C — количество раз, когда компания выплачивала дивиденды за последние 7 лет,
U — это количество раз за последние 7 лет, когда годовой дивиденд был выше, чем самый высокий дивиденд, выплаченный в предыдущие периоды.
Для иллюстрации расчета ниже я привожу примеры дивидендных выплат трех компаний и показываю, каким будет их DSI:
| Год | Компания А | Компания А Компания А Компания А | Компания А Компания С |
| 2011 | 1 | — | 10 |
| 2012 | 2 | 10 | — |
| 2013 | 3 | 10 | — |
| 2014 | 4 | 12 | 7 |
| 2015 | 5 | — | 8 |
| 2016 | 6 | 10 | 9 |
| 2017 | 7 | 15 | 10 |
Примечание: Если в ячейке стоит «-» (прочерк), это означает, что компания не выплачивала дивиденды в том году или что информация об этих выплатах отсутствует. Например, компания на тот момент не существовала или не была зарегистрирована на фондовой бирже.
Теперь рассчитайте индекс стабильности дивидендов для каждой компании.
Компания А выплачивала дивиденды каждый год в течение 7 лет — поэтому первое слагаемое в числителе равно 7. Компания увеличивала размер дивидендов каждый год, и в каждом новом году сумма была больше, чем в предыдущие годы. Таким образом, второе слагаемое в числителе также равно 7. Поэтому DSI = (7+7)/14 = 1 .
Компания Б. Эта компания выплачивала дивиденды только 5 раз из 7, поэтому первое слагаемое равно 5. Было два повышения дивидендов: 2014 и 2017 гг. Поэтому U = 2. В этом случае DSI = (5+2) / 14 = 0,5.
Компания B. Эта компания, как и предыдущая, выплачивала дивиденды только в 5 из 7 анализируемых лет (C = 5). После выплаты дивидендов в 2011 году (за деятельность в 2010 году), компания не выплачивала дивиденды в течение последующих двух лет. Затем начались выплаты, и сумма дивидендов, казалось, увеличивалась каждый год, но не превышала сумму дивидендов, выплаченных компанией в 2011 году. Следовательно, U = 0. Отсюда следует, что DSI = (5 + 0) / 14 = 0,36 .
Как интерпретировать и использовать DSI
Если посмотреть на формулу, то видно, что значение коэффициента лежит в промежутке от 0 до 1. Чем оно больше — тем стабильнее компания платит и повышает дивиденды. Если DSI > 0,6, предполагается, что компания выплачивает относительно постоянные дивиденды и регулярно их увеличивает. Эти акции подходят для дивидендных стратегий. Все акции с DSI менее 0,6, вероятно, не подходят для таких стратегий, поскольку их дивидендные выплаты нерегулярны и нет постоянного увеличения дивидендов.
В этой статье вы найдете текущий расчет DSI для 50 самых известных компаний в России. Надеюсь, вы найдете его полезным.
Наконец, я хотел бы отметить, что не стоит полагаться только на коэффициент стабильности дивидендов. Расчет индекса основан только на исторических данных и не может предсказать стабильность дивидендных выплат в будущем. Для окончательного решения инвестировать свои деньги в акции этой компании или нет, следует проанализировать дополнительные источники (например, квартальные отчеты компании, новости отрасли и экономики в целом, даже чтение того, что пишут блогеры на профессиональных форумах и т.д.). В то же время я по-прежнему считаю этот индикатор полезным инструментом и использую его в сочетании с другими инструментами принятия решений. Да, я забыл сказать, что период расчета можно изменить. 7 лет — это база, но вы можете рассчитать показатель и на более длительный период. Только не забывайте об инфляции, ведь 10 рублей дивидендов в 2005 и 2017 годах — это совершенно разные деньги.
Комментарии
На этой странице действительно есть вся информация, которая мне была нужна по этой теме, и я не знал, у кого спросить.
Размер дивидендов зависит от чистой прибыли компании. Что произойдет с выплатой, если компания получит убыток? Компания может действовать в таких ситуациях по-разному. Солидные компании стараются выплачивать дивиденды даже в такие времена, чтобы сохранить свою репутацию и поддержать постоянный приток миноритарных акционеров.
Применение DSI
В таблице ниже приведены нормативные значения для индекса стабильности дивидендов.
| Значение DSI | Пояснение |
| ОБЪЯСНЕНИЕ DSI = 1 | Компания выплачивает регулярные (ежегодные) дивиденды с устойчивым темпом роста в течение 7 лет. Высокая вероятность того, что эта тенденция сохранится |
| DSI > 0,6 | Компания выплачивает дивиденды более 6 лет подряд с тенденцией к росту. Вероятность выплаты высока. |
| 0,4 | Компания непрерывно выплачивает дивиденды уже более 4 лет. Вероятность дальнейшего распространения умеренная |
| DSI < 0,4 | Компания распределяла дивиденды нерегулярно или без увеличения. |
| DSI = 0 | Регулярность выплаты дивидендов и увеличение их размера не могут быть оценены |
ТОП 10 российских компаний стабильных дивидендов
В следующей таблице представлена подборка компаний, которые регулярно выплачивают дивиденды и демонстрируют устойчивый рост
| Имя | Промышленность | Урожайность* | Капитализация | DSI |
| НЛМК | Металлы и горнодобывающая промышленность | 9.57% | 14213.84 | 1 |
| МТС | Телекоммуникации | 8.86% | 7956.61 | 1 |
| НОВАТЭК | Нефть/газ | 3.03% | 39257.63 | 1 |
| ЛУКОЙЛ | Нефть/газ | 7.56% | 36339.79 | 0.93 |
| Норильский никель | Металлы и горнодобывающая промышленность | 15.11% | 38555.31 | 0.64 |
| Полиметаллы | Металлы и горнодобывающая промышленность | 6.9% | 10315.71 | 0.64 |
| Роснефть | Нефть/газ | 6.51% | 47973.20 | 0.64 |
| Татнефть-п | Нефть/газ | 11.14% | 12264.49 | 0.57 |
| Татнефть-ао | Нефть/газ | 10.75% | 12264.49 | 0.57 |
*Данные в таблице могут быть изменены, текущие данные можно найти в подробной сводке → Индекс стабильности дивидендов.
Американские компании регулярно платящие дивиденды
Многие американские компании регулярно выплачивают дивиденды, некоторые даже выше, чем отечественные компании (например: ABBV 5,6%, PBCT 4,48%, XOM 5,25% за 37 лет). Эти компании известны как «дивидендные аристократы» — они осуществляют непрерывные выплаты с постоянным ростом дивидендов на протяжении более 25 лет. Подробнее о дивидендных аристократах читайте в этой статье: → Лучшие дивидендные аристократы США с доходностью.
Заключение
Приложение DSI позволяет быстро выбрать компании, которые стабильно выплачивают дивиденды и растут. Ориентация на дивидендные компании, которые обещают максимальные дивиденды в будущих периодах, может оказаться неповторяемой. Поэтому рекомендуется инвестировать в компании, политика которых направлена на рост и регулярность (см. → Типы и виды дивидендной политики).
ООО «УК «ДОХОД». ОГПР 1027810309328. лицензия Федеральной службы по финансовым рынкам России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами от лицензии Федеральной службы по финансовым рынкам России профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами.
Две статьи дохода для инвесторов
Таким образом, инвестор, покупающий акции успешной компании со стабильным историческим ростом акционерного капитала, получает не только доход от потенциального увеличения акций, но и стабильный доход в виде дивидендов. Если вы хотите добиться высокой дивидендной доходности, при выборе акций следует обращать внимание на размер дивидендов. Вы можете узнать эту информацию, просмотрев календарь дивидендов и выбрав компании с самой высокой ставкой дивидендов. (Информация обновляется в режиме реального времени).
Чтобы получить дивиденды (годовые, квартальные, полугодовые), необходимо купить акции за 2-4 дня до закрытия реестра. Тогда вы сможете сразу же их продать. Однако важно помнить, что после закрытия реестра происходит так называемый дивидендный GEEP (не всегда, примерно в 70% случаев), то есть падение цены акции примерно до размера дивидендов. Восстановление занимает в среднем 2-4 недели. Вы также можете найти дату истечения срока действия в календаре дивидендов (ссылка в предыдущем параграфе).
Размер и даты выплат дивидендов
Выплата дивидендов полностью зависит от руководства компании и ее основных акционеров.
Если компания может показать положительные финансовые результаты и увеличить свою прибыль, это может привести к увеличению выплат акционерам. В среднем, компании используют половину своей чистой прибыли для выплаты денег своим акционерам. Вторая половина денег используется для развития компании. Размер и сроки выплат обсуждаются на закрытом собрании акционеров. Деньги могут выплачиваться ежегодно, раз в полгода или раз в квартал. Если акции компании падают, ситуацию иногда можно смягчить за счет увеличения дивидендного дохода.
Если компания получила убыток
Размер дивидендов зависит от чистой прибыли компании. Что произойдет с выплатой, если компания получит убыток? Компания может действовать в таких ситуациях по-разному. Солидные компании стараются выплачивать дивиденды даже в такие времена, чтобы сохранить свою репутацию и поддержать постоянный приток миноритарных акционеров.
* Миноритарный акционер («миноритарий») — это акционер компании (физическое или юридическое лицо), который из-за своего пакета акций не может непосредственно участвовать в управлении компанией (например, путем формирования совета директоров). Миноритарным акционером фактически является любой инвестор, который приобрел хотя бы одну акцию.
